Институт фондового рынка и управления МоскваEnglish Rambler's Top100
+7 (495) 369-04-02

Вход для клиентов
регистрация | Забыли пароль?
 

Квалификационные курсы

27 ноября 2017
Спецкурс серии 4.0 (Вечерняя форма обучения)
 подробнее

02 декабря 2017
Базовый курс (Группа выходного дня форма обучения)
 подробнее

04 декабря 2017
Базовый курс (Вечерняя форма обучения)
 подробнее

11 декабря 2017
Базовый курс (Дневная форма обучения)
 подробнее

11 декабря 2017
Спецкурс серии 1.0 (Вечерняя форма обучения)
 подробнее

16 декабря 2017
Спецкурс серии 1.0 (Группа выходного дня форма обучения)
 подробнее

18 декабря 2017
Спецкурс серии 1.0 (Дневная форма обучения)
 подробнее

Профессиональные семинары ИФРУ


06 декабря 2017
Управление рисками в микрофинансовых организациях
 подробнее

06 декабря 2017
Мастер-класс Михаила Рогова «Риск-менеджмент»
 подробнее

06 декабря 2017
Построение системы риск-менеджмента в НПФ
 подробнее

12 декабря 2017
Курсы повышения квалификации контролеров управляющих компаний и НПФ
 подробнее

16 декабря 2017
Мастер-класс «Корпоративные финансы. Торговое финансирование и документарные банковские операции: актуальные вопросы теории и практики, BANK PAYMENT OBLIGATION (BPO)» (Международный сертификат)
 подробнее

18 декабря 2017
Финансовый консультант, 1уровень
 подробнее

29 января 2018
Финтех: теория и практика. Технология блокчейн
 подробнее

31 января 2018
Управление рисками. Подготовка к сдаче экзамена FRM (80 ак. часов)
 подробнее

12 февраля 2018
Подготовка и проведение общего собрания акционеров в свете новых требований законодательства
 подробнее

12 февраля 2018
Новое в регулировании корпоративных процедур
 подробнее

26 февраля 2018
Специалист по связям с инвесторами. IR
 подробнее

12 марта 2018
Курс по оценочной деятельности «Экспертиза отчетов об оценке стоимости имущества для личного и корпоративного пользования»
 подробнее

02 апреля 2018
Оценка и управление портфельными рисками
 подробнее


 

finam


Новости



24 декабря 2003Фондовый монстр



Две крупнейшие фондовые биржи мира могут объединиться в супербиржу, торгующую ценными бумагами. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и NASDAQ Stock Market провели предварительные переговоры о слиянии. В случае их объединения американский фондовый рынок может радикально измениться.

Официальные переговоры о слиянии еще не начались, и сделка может не состояться. Поэтому представители всех сторон отказываются от комментариев. Между тем гендиректор NASDAQ Роберт Грэйфелд уже встречался с руководителями NYSE, чтобы обсудить возможное слияние бирж. Кроме того, о намерении проанализировать возможность объединения Грэйфелд сообщил председателю Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Уильяму Доналдсону - об этом говорят люди, присутствовавшие при их разговоре.

NYSE и NASDAQ - крупнейшие фондовые биржи США и мира, на первой торгуются акции около 6400 компаний, на второй - 3600. Средний дневной объем торгов на NYSE составляет сейчас около $38 млрд, на NASDAQ - $25 млрд. Сейчас на самой NYSE совершается 79,7% сделок с акциями зарегистрированных на ней компаний, еще 13,2% сделок с этими акциями совершается через NASDAQ. В случае объединения новая биржа практически станет монополистом по торговле акциями компаний, входящих в листинг NYSE. Это, конечно, может вызвать пристальное внимание антимонопольных органов. Зато Доналдсон, который сам в начале 1990-х возглавлял NYSE, является сторонником централизации торгов акциями.

В чем может выражаться централизация, пока не очень ясно. Торги на NYSE и NASDAQ организованы по-разному. Как и 200 лет назад, на NYSE торги идут в биржевом зале: трейдеры выкрикивают заявки, а "сводят" их сотрудники фирм-маркетмейкеров ("специалистов"). Если на заявку нет ответа, "специалисты" удовлетворяют ее за счет собственных средств.

Электронная система NASDAQ обеспечивает быстроту исполнения заявок, а "разница в полсекунды может превратить прибыль в убыток и наоборот", говорит Грэйфелд. Он также отмечает, что информация о заявках сохраняется в компьютерах и это позволяет следить за чистотой сделок. Без такого контроля возможны злоупотребления, что и произошло на NYSE. "Специалисты" вмешивались в исполнение сделок - например, покупая акции на себя, а затем перепродавая их дороже. Регуляторы сейчас расследуют нарушения, из-за которых, по их оценкам, инвесторы потеряли около $155 млн. "В нашей собственной практике было так, что заявка, посланная [на NYSE] по более высокой цене, не была исполнена", - говорит главный экономист группы "Держава" Алексей Стародумов.

Впрочем, назначенный недавно гендиректором NYSE Джон Тэйн является сторонником электронной системы торгов. "Если NYSE откажется от старой системы, это может привести к снижению расходов на проведение сделок", - говорит Владимир Ермолаев, менеджер по продажам ценных бумаг группы "ЦентрИнвест", которая совершает операции на американском рынке. Стародумов тоже выступает за переход на электронные торги: это привлечет и иностранных инвесторов, и эмитентов. По его мнению, на объединенной бирже требования к листингу могут оказаться мягче, поскольку NASDAQ традиционно ориентировалась на начинающие и растущие компании и войти в ее листинг было проще.

NASDAQ к объединению с NYSE подталкивает трехлетний спад на фондовом рынке и жесткая конкуренция с другими электронными торговыми системами. Через NASDAQ проходит лишь 16 - 17% сделок с акциями зарегистрированных на ней компаний, а, например, через систему Instinet, принадлежащую Reuters, - 27%. NYSE тоже переживает нелегкие времена, оказавшись в центре сразу нескольких скандалов.

Но слияние крупнейших бирж вызовет самое пристальное внимание надзорных органов - причем не только SEC. "Рынки капитала - основа американской экономики, и слияние будет анализировать не только Министерство юстиции [наделенное антимонопольными функциями], принять участие могут и Конгресс, Минфин, Федеральная резервная система", - говорит Ричард Паркер, бывший председатель Федеральной комиссии по торговле, которая следит за соблюдением антимонопольного законодательства. (Использованы материалы WSJ.)

Автор: Михаил Оверченко

Источник: Ведомости











© 2006 - 2017 «Институт фондового рынка и управления» -
Все права на представленные материалы и фотографии защищены.
Пишите на info@ifru.ru


    Rambler's Top100   Рейтинг@Mail.ru