Институт фондового рынка и управления МоскваEnglish Rambler's Top100
+7 (495) 369-04-02

Вход для клиентов
регистрация | Забыли пароль?
 

Квалификационные курсы

27 ноября 2017
Спецкурс серии 4.0 (Вечерняя форма обучения)
 подробнее

02 декабря 2017
Базовый курс (Группа выходного дня форма обучения)
 подробнее

04 декабря 2017
Базовый курс (Вечерняя форма обучения)
 подробнее

11 декабря 2017
Базовый курс (Дневная форма обучения)
 подробнее

11 декабря 2017
Спецкурс серии 1.0 (Вечерняя форма обучения)
 подробнее

16 декабря 2017
Спецкурс серии 1.0 (Группа выходного дня форма обучения)
 подробнее

18 декабря 2017
Спецкурс серии 1.0 (Дневная форма обучения)
 подробнее

Профессиональные семинары ИФРУ


06 декабря 2017
Управление рисками в микрофинансовых организациях
 подробнее

06 декабря 2017
Мастер-класс Михаила Рогова «Риск-менеджмент»
 подробнее

06 декабря 2017
Построение системы риск-менеджмента в НПФ
 подробнее

12 декабря 2017
Курсы повышения квалификации контролеров управляющих компаний и НПФ
 подробнее

16 декабря 2017
Мастер-класс «Корпоративные финансы. Торговое финансирование и документарные банковские операции: актуальные вопросы теории и практики, BANK PAYMENT OBLIGATION (BPO)» (Международный сертификат)
 подробнее

18 декабря 2017
Финансовый консультант, 1уровень
 подробнее

29 января 2018
Финтех: теория и практика. Технология блокчейн
 подробнее

31 января 2018
Управление рисками. Подготовка к сдаче экзамена FRM (80 ак. часов)
 подробнее

12 февраля 2018
Подготовка и проведение общего собрания акционеров в свете новых требований законодательства
 подробнее

12 февраля 2018
Новое в регулировании корпоративных процедур
 подробнее

26 февраля 2018
Специалист по связям с инвесторами. IR
 подробнее

12 марта 2018
Курс по оценочной деятельности «Экспертиза отчетов об оценке стоимости имущества для личного и корпоративного пользования»
 подробнее

02 апреля 2018
Оценка и управление портфельными рисками
 подробнее


 

finam


Новости



25 декабря 2003Рекордный год



Инвесторы рвутся на развивающиеся рынки.

Рынок международных облигаций развивающихся стран поставил в этом году рекорд по объему пришедших на него денег. Рост кредитоспособности стран и поиск инвесторами инструментов с более высокой доходностью обеспечили нетто-приток средств в облигации России, Бразилии, Турции и других стран в размере $3,3 млрд.

По данным EmergingPortfolio.com, отслеживающей ситуацию на рынках облигаций развивающихся стран, нетто-приток средств в эти инструменты составил в 2003г. $3,3 млрд (в 2002г. - $1,7 млрд). "Этот показатель существенно выше, чем любой годовой показатель за период с 1995г., когда мы начали собирать данные. До 2002г. каждый год мы фиксировали нетто-отток средств", - говорит управляющий директор EmergingPortfolio.com Брэд Дерхэм.

Доход от инвестиций в облигации, входящие в индекс EMBI+, рассчитываемый банком J.P. Morgan, составил в этом году почти 29%, спрэд между их доходностью и доходностью казначейских облигаций США сократился на 3,1 процентного пункта до 4,2 п.п. Таким узким спрэд был лишь в 1997г. накануне череды финансовых кризисов в развивающихся странах. Лучший результат в 2003г. показали эквадорские бумаги (доход почти 100%), а из ведущих развивающихся стран больше всех отличились Бразилия (67,7%) и Россия (22,5%). В Бразилии рынок восстанавливался после обвала 2002г.: новый президент Луиш Инасью Лула да Силва вопреки опасениям из-за его левацкого прошлого стал проводить настолько эффективную экономическую политику, что инвесторы валом повалили на местный рынок. Быстрый рост российской экономики и присвоение ей инвестиционного рейтинга агентством Moody's обеспечили рост наших бондов.

Джойс Чан, начальник отдела анализа развивающихся рынков J.P. Morgan, говорит, что в этом году изменился сам характер инвестиций. "Тактические потоки инвестиций сокращаются, теперь доминируют стратегические инвесторы", - говорит она. По оценке Чан, крупные институциональные инвесторы сейчас владеют около 30% облигаций развивающихся стран, тогда как спекулянты, прежде всего хедж-фонды, переключаются на более доходные акции и долговые обязательства в национальных валютах. Смене инвестиционных настроений способствует повышение кредитного качества обязательств развивающихся стран; это, в частности, отразилось в повышении российского рейтинга, пусть многие и сочли это неоднозначным решением.

Аналитик Commerzbank Securities Дмитрий Шеметило полагает, что в 2004г. привлекательность облигаций России во многом будет зависеть от того, присвоит ли ей инвестиционный рейтинг Standard & Poor's. Он считает, что это произойдет после президентских выборов, но существенного роста цен не ждет, особенно в сегменте долгосрочных бумаг. Тем, кто все-таки сделает выбор в пользу России, Шеметило советует корпоративные облигации - они гораздо "короче" суверенных и могут выиграть на повышении спроса.

В целом аналитики считают, что 2004г. будет гораздо менее впечатляющим. "Процентные ставки будут расти, причем не обязательно по инициативе Федеральной резервной системы [в США ставки сейчас составляют 1%], вверх будут двигаться рыночные ставки, - говорит вице-президент "Ренессанс Капитала" Алексей Моисеев. - В такой ситуации российским бумагам расти будет тяжело. Сужение спрэда будет, но скорее не за счет роста цен российских бумаг, а за счет падения цен американских".

Хороший доход могут принести бумаги со все еще широкими спрэдами (украинские, бразильские, турецкие), в цене которых доминирует кредитная история, а не риск роста процентных ставок, полагает Шеметило. Моисеев считает, что хороший рост могут показать и облигации Аргентины, если ей удастся договориться о реструктуризации долгов. (Использованы материалы FT.)

Автор: Михаил Оверченко, Елена Мязина

Источник: Ведомости











© 2006 - 2017 «Институт фондового рынка и управления» -
Все права на представленные материалы и фотографии защищены.
Пишите на info@ifru.ru


    Rambler's Top100   Рейтинг@Mail.ru