Институт фондового рынка и управления МоскваEnglish Rambler's Top100
+7 (495) 369-04-02

Вход для клиентов
регистрация | Забыли пароль?
 

Квалификационные курсы

25 сентября 2017
Спецкурс серии 3.0 (Дневная форма обучения)
 подробнее

25 сентября 2017
Спецкурс серии 4.0 (Вечерняя форма обучения)
 подробнее

25 сентября 2017
Спецкурс серии 5.0 (Дневная форма обучения)
 подробнее

30 сентября 2017
Базовый курс (Группа выходного дня форма обучения)
 подробнее

02 октября 2017
Спецкурс серии 5.0 (Вечерняя форма обучения)
 подробнее

Профессиональные семинары ИФРУ


27 сентября 2017
Целевой инструктаж и повышение уровня знаний специальных должностных лиц и иных работников
 подробнее

02 октября 2017
Курс по оценочной деятельности «Экспертиза отчетов об оценке стоимости имущества для личного и корпоративного пользования»
 подробнее

03 октября 2017
Осуществление внутреннего контроля у профессиональных участников рынка ценных бумаг. Повышение квалификации в целях ПОД/ФТ
 подробнее

04 октября 2017
Целевой инструктаж и повышение уровня знаний специальных должностных лиц и иных работников
 подробнее

09 октября 2017
Финансовый консультант, 1уровень
 подробнее

11 октября 2017
Курсы повышения квалификации контролеров управляющих компаний и НПФ
 подробнее

14 октября 2017
Мастер-класс «Корпоративные финансы. Торговое финансирование и документарные банковские операции: актуальные вопросы теории и практики, BANK PAYMENT OBLIGATION (BPO)» (Международный сертификат)
 подробнее

16 октября 2017
Эксперт-оценщик ювелирных и других бытовых изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней
 подробнее

20 ноября 2017
Особенности профессиональной деятельности бухгалтера в строительстве
 подробнее

06 декабря 2017
Построение системы риск-менеджмента в НПФ
 подробнее

06 декабря 2017
Мастер-класс Михаила Рогова «Риск-менеджмент»
 подробнее

31 января 2018
Управление рисками. Подготовка к сдаче экзамена FRM (80 ак. часов)
 подробнее

12 февраля 2018
Новое в регулировании корпоративных процедур
 подробнее

12 февраля 2018
Подготовка и проведение общего собрания акционеров в свете новых требований законодательства
 подробнее


 

finam


Новости



17 декабря 2004Рубль оценили



Европейский инвестбанк выпустил облигации в российской валюте.

Привлекательность рублевых облигаций возросла настолько, что Европейский инвестиционный банк разместил уникальные бумаги: они номинированы в долларах, но полностью привязаны к курсу рубля. Это знаковое событие для российского долгового рынка, который после кризиса начинался с полностью противоположных облигаций: формально рублевые, они были привязаны к курсу доллара.

Европейский инвестиционный банк создан 25 странами – участницами Евросоюза, их доли в капитале ЕИБ пропорциональны весу экономик этих стран в ВВП ЕС. ЕИБ призван способствовать развитию рынков капитала в странах, вступивших и готовящихся к вступлению в ЕС, а также в ведущих партнерах союза. Объем облигационных займов банка – 50 млрд евро в валютах 15 стран. Капитал превышает 164 млрд евро. ЕИБ имеет максимально возможный кредитный рейтинг: Ааа от Moody`s и ААА от Standard & Poor`s и Fitch.

Бескупонные облигации на $75 млн (2,1 млрд руб.) ЕИБ разместил на этой неделе по 75,96% от номинала, что при неизменном курсе доллара к рублю соответствует доходности к погашению (в январе 2010 г.) 5,65% годовых. Хотя доход по облигациям будет выплачиваться в долларах, их стоимость привязана к курсу рубля. При размещении бумаг курс составил 28 руб./$ — доход будет рассчитываться исходя из него.

"Облигации номинированы в долларах, но по сути это рублевые бумаги, — говорит представитель EИБ Рихард Тайхмайстер. — При укреплении рубля [к доллару] выплаты инвесторам [в валюте] будут больше, и наоборот".

Этот выпуск стал первым после кризиса 1998 г., когда первоклассный иностранный эмитент продал на международном рынке бумаги с российским риском. До этого рублевые облигации выпускали Международная финансовая корпорация (подразделение Всемирного банка), Европейский банк реконструкции и развития и Межамериканский банк развития. После кризиса ЕБРР разместил два выпуска рублевых векселей общим объемом 734 млн руб. Рублевые облигации банк обещает выпустить в I квартале будущего года. Подобные планы вынашивает и МФК, однако конкретные сроки не называет.

Участники российского долгового рынка спокойно отреагировали на появление новых бумаг. "Скорее всего, бумаги выпускались под определенный проект", — рассуждает замруководителя инвестиционного блока МДМ-банка Никита Ряузов. Как рассказал "Ведомостям" представитель Deutsсhe Bank, лид-менеджера выпуска, большую часть облигаций приобрел один крупный клиент, который, по сути, и был заказчиком выпуска.

Тем не менее выпуск облигаций ЕИБ отражает высокий спрос нерезидентов на рублевые активы, отмечает аналитик "Тройки Диалог" Александр Кудрин. "Когда такой банк выпускает рублевые бумаги, он признает интересным как российскую валюту, так и весь наш рынок", — говорит начальник отдела инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка Павел Гурин. А выбранная ЕИБ схема упрощает задачу иностранным инвесторам, желающим увеличить доходность облигаций за счет укрепления рубля: им не надо нести расходы на конвертацию, к тому же бумаги обращаются за рубежом. Обращение бумаг на западных рынках снимает для нерезидентов многие сложности, связанные с переводом денег в Россию и операциями здесь, говорит руководитель управления анализа долговых инструментов ФК "УралСиб" Борис Гинзбург.

Впрочем, ожидать большого числа выпусков таких облигаций не стоит, говорит Кудрин. Спрос на такие услуги, про его мнению, будет зависеть от ситуации на валютном рынке. А Ряузов отмечает, что российским заемщикам сегодня выгоднее привлекать валюту, а не рубли. Иностранцы, желающие заработать на курсовой динамике, могут, по его мнению, сделать это на срочном рынке. Выпускать такие бумаги, скорее всего, будут иностранные инвестбанки, полагает Кудрин. Нечто подобное весной предложил МДМ-банк. Он выпустил кредитные ноты, которые позволяют российским заемщикам привлекать средства в рублях, а иностранным инвесторам при погашении бумаг получать аналог этой суммы в долларах по курсу на дату платежа. (Использованы материалы FT.)

Автор: Василий Кудинов, Татьяна Бочкарева, Михаил Оверченко

Источник: Ведомости











© 2006 - 2017 «Институт фондового рынка и управления» -
Все права на представленные материалы и фотографии защищены.
Пишите на info@ifru.ru


    Rambler's Top100   Рейтинг@Mail.ru